40歳までに株・FXで1億円

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米国の金融システム不安は第2ステージ突入、デフレスパイラルが危機に拍車

 欧米銀の2008年決算の損益の悪化と景気実態の深刻化を背景に、金融システム不安が止まらない。特に08年第4四半期(10~12月期)は、リーマンショック以降、市場機能がマヒしたために収益を上げられないうえ、資産デフレによる損失が大きく、巨額赤字が続出した。

 つまり、米国の市場関係者の抱く疑念は債務超過の可能性であり、日本でいう3号措置(既存の株主の権利を消滅させて政府管理下に置く)を行うべきではないかという点だ。実際、CDS(クレジット・デフォルト・スワップ)のスプレッドも拡大した。

 一方、バーナンキ議長やガイトナー長官が「国有化」を躍起になって否定するのも当然だ。シティの資産規模は約2兆ドル。政府にこれを支えるだけの財政的な余裕はない。社債や融資を保護するとしても、「債務超過と認定され国の管理下に置かれれば、CDSのクレジット・イベント(信用事由)には抵触する」(モルガン・スタンレー証券・大橋英敏債券調査本部長)ので、国際市場取引への影響も計り知れない。
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資産の急激な劣化で実質債務超過状態に

 こうした中、国有化議論と並行して注目され始めたのが、従来の銀行監督上の資本規制であるバーゼル基準の自己資本比率に代わり、TCE(有形自己資本)という概念だ。

 米国でも今、かつての日本と同様のことが進行している。米銀は、証券化商品の時価が急落したことで、同部分での損失はかなり出尽くし、時価会計の緩和などで歯止めをかけている。ところが今は資産デフレによるローンの劣化が始まっている。

 下表に参照したように、「FDIC(米預金保険公社)に加入している米銀の総資産の構成を見ると、不動産関連融資と個人向けローンで半分を超える」(みずほ証券・石原哲夫シニアクレジットアナリスト)。住宅価格指数はピーク時から3割も下がり、カードローンのデフォルト率も上昇している。過半を超す資産が1割毀損しても、肝心の資本はわずかなので影響は大。景気後退によって引き当てを積むための収益の源泉は望みにくい。多くの銀行が実質的には債務超過状態とみるほかない。

 米当局がやろうとしていることは、かつての日本の「竹中プラン」に似ている。ストレステストを通じて過小資本行に資本注入し、合わせてバッドバンクに不良資産を切り離す――。だが、1・75兆ドルもの巨額財政赤字を抱え、政治的にモラルハザードとの批判も強い中、必要十分なかたちで資本注入や不良債権の買い取りを実行できるのか。金融危機の「第2ステージ」は深刻化するばかりだ。
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http://www.toyokeizai.net/business/industrial/detail/AC/0abc2f94f2592b4c5b33e8e24e517509/

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>>ドルのようにNKや住宅価格が上がれば、金融危機も終了するのだが、、







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  1. 2009/03/23(月) 00:00:00|
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吾唯知足

Author:吾唯知足
30歳♂、独身
2008年、株・FXを始め200万負
2009年、捲土重来を期す
「知足のものは貧しいといえども富めり、不知足のもは富めりといえども貧しい」

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