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アメリカは日本の二の舞になるのか?~歴史は繰り返す~



 先週、今後の世界経済の方向性を大きく決めかねない出来事が起こりました。アメリカの会計基準を決めるFASBは、時価会計の適用除外となる金融資産の対象を広げることを決定しました。一般的には、「時価会計の緩和策」と呼ばれていますが、事実上、「凍結策」に近い内容です。

 この緩和策が導入されることにより、金融機関は保有する金融資産の価格が大幅に下落しても、損失を計上しなくて済むことになります。1-3月期の決算からこの緩和策が適用され、金融機関の業績が大幅に改善することが見込まれます。

 FASBは独立機関でありますが、時価会計の緩和を求める政治的圧力に従わざるを得なかったという印象があります。しかも、その緩和策は金融業界の要望をそのまま聞き入れた内容になりました。

 アメリカの株式市場が先週の木曜日に大きく上昇したのは、この緩和策の決定を受けてのことでありますし、金曜日に雇用統計が相変わらず悪い数字が発表されても株式市場が落ち着いていたのは、市場がこの緩和策の効果を大きく期待しているからでしょう。

 しかし、この緩和策には大きな副作用があります。金融機関の見かけ上の業績が良くなっても、財務内容の実態がわからなくなってしまうからです。金融機関は損失を抱えた金融商品をそのまま保有することが容易にできてしまい、不良債権のバランスシートからの切り離しが著しく遅れてしまうことが簡単に予想できるでしょう。

 日本のバブル崩壊の歴史に学べば、不良債権を金融機関のバランスシートから切り離さない限り、景気対策の効果は一時的なものにとどまるものと考えられます。
 よって、アメリカは日本の二の舞になる可能性が高まってきました。かえって金融不安と景気後退が長引く選択肢を選んでしまったのです。この影響がいつ明らかに出てくるのかは予測不能ですが、景気が持続的に数年にも渡って回復する可能性はゼロに近いと言っても過言ではありません。

 景気対策や金融政策により、アメリカ経済は今年の4-6月期まではある程度回復するかもしれませんが、その後にどのような状況になるかというと、楽観できる状況ではないということです。長い年数に渡る低成長、あるいは停滞期に入る可能性が高まりつつあります。
http://blog.livedoor.jp/asset_station/archives/2009-04.html#20090408








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テーマ:世界金融危機 - ジャンル:政治・経済

  1. 2009/04/17(金) 12:00:08|
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吾唯知足

Author:吾唯知足
30歳♂、独身
2008年、株・FXを始め200万負
2009年、捲土重来を期す
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